基于风险承担的视角战略差异、管理层特征与银行借款契约-人大经济论坛

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——基于风险承担的视角 战略差异、管理层特征与银行借款契约-人大经济论坛
李志刚、施先旺:中南财经政法大学会计学院。
现有文献集中研究公司战略与经营活动之间的关系,较少从风险的角度出发研究外部利益相关者对公司战略选择的反应。一方面战略信息有利于加深银行对企业会计信息内涵的理解程度;另一方面偏离行业常规的战略将会带来经营风险和信息风险九霄惊魂,导致融资成本提升变异怪婴。因此,银行在制定借款契约时会考虑企业战略差异所带来的风险从而影响其与企业签订的借款契约。在现代竞争环境中包含了企业整体经营环境和方针在内的战略信息越来越多地被银行重视。企业管理层特征同样可能会影响银行对企业风险的判断,继而影响银企间的借款契约。因此本文从企业整体的角度衡量风险,研究战略差异对企业银行借款契约的影响并基于高层梯队理论、委托代理理论和信号传递理论,将研究拓展至管理层个人特征对战略差异与银行借款契约之间关系的调节作用上启吾东疆论坛。
本文手工搜集了2013年上市公司单笔银行借款明细,检验战略差异对企业获得银行借款的影响。结果表明战略差异越大,银行借款利率越高、期限越短、金额越少;进一步根据管理层特征分组研究发现,上述关系仅在管理层团队年龄较小、持股比例较低、学历较低的样本中得到保持。这表明银行在签订借款契约时会将企业战略差异带来的风险纳入审核范围之中。管理团队的人力资本和社会资本能够在一定程度上缓和风险引起的融资条件恶化。
本文的贡献在于:(1)现有文献大多基于企业微观层面,从会计信息透明度、会计稳健性等方面研究其对银行借款的影响超级剑仙。本文基于企业战略这一行业中观层面研究其所暗示的风险对银行信贷的影响,扩展了银行信贷影响因素的研究。 (2)本文发现管理层特征能够调节战略差异与银行借款契约之间的关系,深化了管理层在企业融资中的作用研究。(3)本文从多个维度衡量借款契约,数据精确到单笔银行借款的利率、期限和金额,从而提升了研究结果的可靠性邪灵秘录。
本文的研究结论对企业实践具有一定的启示意义:首先银行对企业战略信息的关注表明财务信息和非财务信息的披露对企业的风险评估均能够发挥重要作用。因此,应加强包括企业战略信息在内的非财务信息披露,提高企业整体信息透明度。其次,管理层个人特征在企业银行融资中发挥了重要作用,其背后起作用的是管理层的人力资本和社会资本梁林琳。因此从改善企业融资环境的角度,企业应注重管理团队的人力资本和社会资本的积累宋智英,加强管理团队建设。
该文在中国人民大学书报资料中心复印报刊资料《财务与会计导刊》(理论版)2016年第 6期转载,原载于《中南财经政法大学学报》(武汉),黄婉佩2016.2.68-77。

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